光大期货有色金属类日报11.24

光大期货有色金属类日报 2023.11.24

主要 Metals 的市场分析

1. 铜：高位震荡格局延续 （1）供给： 国内精铜产量环比小幅下降，库存持续压力 （2）需求： 下游需求回暖乏力，库存去库态势延续 （3）库存： 全球显性库存接近历史高位，国内库存压力显著 （4）观点： 短期内铜价震荡格局延续，关注全球库存变化及宏观政策走向

   

2. 镍及不锈钢：库存压力显著 （1）供给： 印尼镍矿价格小幅下跌，国内镍矿进口大幅减少 （2）需求： 新能源领域需求回落，原料端偏紧但价格承压 （3）库存： 一级镍库存仍然处于压力状态 （4）观点： 建议警惕宏观扰动，关注一级镍减产及海外产业政策变化

3. 氧化铝、电解铝及铝合金：库存平稳但价格承压 （1）供给： 国内电解铝供给延续高位，部分企业减产 （2）需求： 加工企业开工率总体持平 （3）库存： 社会库存逐步解压 （4）观点： 短期支撑因素有限，需关注北方环保监察影响

4. 工业硅及多晶硅：量价分离格局延续 （1）供给： 部分区域硅炉减产，库存压力显著 （2）需求： 下游需求收缩，部分企业采取减产挺价措施 （3）库存： 行业库存仍处于累库状态 （4）观点： 短期内市场难见回升，关注政策支持及期货成交表现

5. 碳酸锂：库存去库态势延续 （1）供给： 国内碳酸锂进口环比大幅增加 （2）需求： 三元材料需求保持稳定增长 （3）库存： 库存周转天数显著缩短 （4）观点： 短期内库存压力可能反转，需关注期货价格波动

整体市场观点

1. 全球库存压力显著，需求疲软态势持续
2. 宏观政策预期转向谨慎，市场情绪承压
3. 关注全球金融市场动向及主要金属库存变化
4. 建议等待市场超跌时机，谨慎做多

本报将持续关注市场动态,及时更新分析意见。