美债市场在2023年11月迈向2020年以来的最佳年度表现，但此番涨势引发了投资者的担忧，他们担心当前显著的涨幅能否持续，11月初，美国10年期国债收益率再次下跌，至4%附近，进一步刺激了债券市场的活跃度，纽约联储行长John Williams的最新讲话再度提振了市场对12月降息的预期,进一步推高了美债价格。
尽管彭博美债基准指数11月整体呈现小幅上涨趋势，但该指数在10月的高点之后仍处于低位，显示市场情绪有所走弱，市场分析人士指出，如果没有新的避险需求，且在12月美联储会议前没有重大经济数据发布,美债市场可能会延续当前的走势。
市场专家指出，要实现实质性反弹，市场需要明确的经济数据支持，近期美债市场因就业和通胀数据的不确定性而处于交易区间内，部分原因在于政府停摆导致数据发布延迟，以及美联储决策者内部意见分歧,使得连续第三次降息的可能性受到质疑。
"目前没有任何因素会导致10年期国债收益率再次跌破4%。"威斯敏斯特树固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，从收益率曲线来看，美国国债"陷入僵持状态"，市场信心的缺失反映在债券市场的波动性指标上，尽管上个月触及四年低点后有所回升,但市场波动率仍接近历史低位。
上周四公布的9月就业数据并未平息关于美联储未来政策走向的争论，尽管上周五市场对12月降息的预期有所上升，降息概率达到65%，这与纽约联储行长Williams的讲话有关，他表示随着劳动力市场走软,他认为短期内有降息空间。
由于政府停摆，10月就业和消费者价格报告被取消发布，11月数据要等到12月中旬决策者开会之后才会发布，这加剧了市场的不确定性，在Williams发表讲话之前，多位美联储官员敦促谨慎考虑进一步降息，美联储理事Michael Barr表示，美国央行在考虑进一步降息时需要谨慎行事，芝加哥联储行长Austan Goolsbee则暗示自己仍然对下个月再次降息感到担忧。
尽管市场对未来美联储政策的不确定性感到忧虑，但长远来看，投资者仍然看好美联储未来一年内将利率从目前的略低于4%降至3%左右，这将有利于债券市场，据摩根大通最新调查，净多头头寸维持在4月以来的最高水平附近，多头表示，由于短期数据缺乏清晰度，美联储的宽松周期只会延缓而非脱轨，因为劳动力市场在持续降温，交易员们已充分预期美联储将在1月会议上降息0.25个百分点，并在未来12个月内进一步降息0.9个百分点。
德意志银行经济学家Matthew Luzzetti表示："如果美联储在12月不降息，我们认为他们可能会释放出较为鸽派的信号，从而为1月降息留下可能性，这样看来，对于委员会而言，12月和1月目前在某种程度上可以互换看待。"
