关税上调后通胀先降后升
旧金山联储的最新研究显示，关税上调对通胀的影响呈现出明显的短期与长期分化特征，研究分析表明，关税上调措施在短期内通常会带来通胀下降，但随后通胀率会攀升至一个更高的水平,超过没有贸易政策变化前的水平。
根据对发达经济体40年国际数据的研究，关税上调后消费者和企业减少支出，从而抑制经济活动并暂时降低通胀水平，这种直接影响还包括失业率的上升，随着时间推移，经济活动逐渐恢复，通胀率也会在两年内上升10个基点,甚至超过未实施关税上调前的水平。
经济学家Naomi Halbersleben、Òscar Jordà和Fernanda Nechio指出，特朗普发起的贸易战使得对通胀和整体经济影响的判断变得异常复杂，他们强调关税的影响难以预测，因为企业可能会采取多种应对策略，包括压低利润率、调整供应链和投资计划，而消费者的购买行为也可能发生显著变化,贸易伙伴可能采取的报复措施进一步加剧了价格预期的不确定性。
研究发现，平均关税税率每提高1%，失业率通常会在一年后上升约10个基点，但这种影响会在接下来的一年逐渐消失，通胀率最初会因为关税上调而下降10个基点，但这种抑制效应会在第一年逐渐消失,随后通胀率会在接下来的两年内再上升10个基点。
Halbersleben、Jordà和Nechio警告称，要谨慎地将研究结果应用于当前的美国经济情况,强调特朗普的关税措施在规模和范围上都是前所未有的。
