AI驱动的财务重构：联想的盈利新模型
2025年11月20日,联想集团发布了截至2025年9月30日的2025/26财年第二季度业绩，展现了其在AI驱动下的财务重构与盈利新模型，这一财季，联想集团营收同比增长15%至1464亿元，远超市场预期，创下财季历史新高；经调整后的净利润同比增长25%至36.6亿元，值得注意的是，AI相关业务营收占总营收比例已提升至30%，同比提升13个百分点，这一系列数据充分说明了联想作为全球AI竞赛中的先行者，正在通过技术变现和制造业与人工智能的深度融合，开创盈利新模式。
联想的AI战略以“混合式人工智能”（Mixed-Use AI, MXAI）为核心，这一技术路径不仅克服了公共大模型在隐私保护和数据安全方面的不足，还通过本地化部署与云端大模型的协同工作，实现了个性化、精准化的AI服务，这种架构被联想总结为“一体多端”，即通过将AI能力部署至个人电脑、手机、平板、眼镜、手表等多个终端设备，形成自然交互的“入口”，联想提出的“天禧超级智能体”技术矩阵，涵盖了终端推理加速引擎X-Engine和混合个人知识库（HPKB）等核心技术，进一步提升了其在AI终端设备领域的技术实力。
这一“一体多端”的AI布局，不仅体现在消费端的终端设备上，还延伸至企业AI的应用场景，联想通过构建“超级工厂”和智能体即服务（AaaS）两大交付方式，将AI能力系统化集成到企业生产体系中，显著缩短项目周期并提升生产效率，联想的智能化转型使其供应链订单交付时间缩短28%，制造和物流成本降低20%，推动产需趋于平衡。
联想的AI战略不仅限于技术研发,更延伸至整个产业链，其AI基础设施业务集团营收同比增长24%，其中AI基础设施业务营业额实现大双位数增长，联想自主研发的海神液冷技术收入更是同比大增154%，为大模型的高效运行提供了硬件支持，联想在终端设备领域也取得了显著进展，人工智能终端设备占IDG智能设备业务集团整体营收的比重已达到36%，同比提升17个百分点，摩托罗拉智能手机销量创下历史新高，AI平板销量同比增长近一倍，充分体现了其在AI终端设备市场的强大实力。
联想还通过AI服务的系统化集成能力,进一步扩展了其商业生态，其SSG方案服务业务集团营收同比增长18%，其中AI服务业务同比三位数增长，成为集团业务规模与盈利优化的重要驱动力，联想通过提供“超级工厂”和AaaS两种交付方式，将AI技术转化为企业的生产效率提升和供应链优化，进一步巩固了其在企业AI领域的领先地位。
联想的财务表现为其AI驱动的盈利新模型提供了有力支持,第二财季报告显示，联想PC业务营业额同比增长17%，高端PC机型增长更为强劲，出货量同比增速达到25%，联想在全球Windows AI PC市场份额已增至31.1%，PC业务整体市场份额达到25.6%，均创下历史新高，联想AI服务业务同比三位数增长，成为集团盈利的重要增长点。
这种财务重构不仅体现在营收和利润的增长上,更反映在其业务结构的优化和能力的提升上，联想通过混合式AI布局，将传统PC厂商的标签突破，成为AI全产业链的重要参与者，其在AI基础设施、终端设备、服务能力等多个环节的布局，形成了一个完整的AI生态体系，为其带来了更高的盈利能力和市场价值。
联想的AI驱动财务重构并非孤立现象,在全球AI市场中，Meta、谷歌、微软等其他科技巨头也在通过AI技术和硬件终端的结合，实现业务模式的转型与盈利模式的优化，联想作为传统PC厂商的转型，展现了制造业与人工智能深度融合的成功案例，这一转型不仅提升了其自身的竞争力，也为其他企业智能化转型提供了参考。
从行业趋势来看,全球AI市场规模预计将突破2.3万亿元人民币，混合式AI布局者将占据更多份额，联想通过先发优势和技术服务体系的构建，正在这一市场中建立领先地位，其“混合式人工智能优势集”不仅为企业AI的落地提供了技术支持，还通过系统化集成能力，实现了AI价值的高效变现，为其带来了显著的财务收益。
联想的AI驱动财务重构不仅体现在当前的业绩表现上,更反映在其对未来市场的深刻洞察，随着大模型通用能力接近饱和，AI竞争已进入“下半场”，如何通过系统化集成实现应用端落地成为核心能力，联想通过“超级工厂”和AaaS两种交付方式，正在高效部署AI技术，为企业创造价值。
联想有望从AI终端设备、基础设施、服务能力等多个维度，持续扩展其AI赋能的商业生态，其在AI全产业链的布局，将进一步提升其市场份额和盈利能力，为投资者提供更大的价值创造空间。
联想通过“混合式人工智能”的技术路径和全产业链布局，正在实现财务与业务的深度重构，这种盈利新模型不仅体现在其财务表现上，更反映在其对行业趋势的准确把握和技术服务能力的持续提升，随着AI技术的深入发展，联想有望在全球AI市场中占据更加重要的地位，为投资者和市场带来更多的惊喜与价值。
