维持百胜中国“买入”评级并上调目标价至457.48港元，预期跑赢同业
招银国际在最新研报中维持了百胜中国（09987）的“买入”评级，并上调了该股的目标价至457.48港元，研究机构认为，百胜中国的门店扩张速度远超预期，同时其运营利润表现优于预期，展现出强劲的市场竞争力。
展望未来,百胜中国将继续聚焦核心业务，开发市场空白，吸纳新客群，并通过多元化需求捕捉不同场合的增长机遇，为此，公司将进一步执行RGM3.0（提升运营效率、优化供应链、加强品牌推广）策略，预计通过优化管理和提升运营效率，将进一步彰显竞争优势。
尽管对内地餐饮行业2026财年及2027财年的整体前景保持高度审慎态度,招银国际仍对百胜中国的发展充满信心，认为其有能力在同行业中脱颖而出，并在未来2-3年为股东创造合理价值。
报告指出,尽管宏观环境复杂，但百胜中国展现出强大的韧性，根据招银国际测算，百胜中国肯德基与必胜客在2025年首10个月的同店销售恢复率高达88%，远高于行业平均水平的70%，这一超预期表现主要归功于公司持续提供“优质美味且物超所值”的产品。
值得一提的是,百胜中国近期也在积极回馈股东，计划提高股息并自2027财年起将100%自由现金流用于股东回馈，招银国际对公司的股东回馈计划表示满意，认为这一举措将进一步增强股东信心。
招银国际对百胜中国的未来发展持乐观态度,认为其具备强劲的市场动能和持续增长潜力，预计其能在行业竞争中脱颖而出，为投资者带来稳健回报。
