进入12月时，美股有了“更清晰的起点”
高盛交易部门对美股市场进行了最新研究，指出11月以来市场经历了剧烈调整，但截至12月初，市场已经呈现出多项积极信号，显示出更为稳固的基础，进入12月,美股或将迎来一个更为明确的行情方向。
市场调整带来的积极信号
市场仓位与情绪的重置 高盛指出，11月的市场动荡已经完成了结构性重置，大型科技股的过度看涨情绪明显降温，七大科技巨头的看涨仓位从极端水平逐步回归中性，市场上涨的参与度显著扩大，衡量市场广度的标普500上涨/下跌股票数量5日移动平均线已从-150强劲反弹至+150区域,表明上涨不再局限于少数股票。
波动率与恐慌情绪的冷却 市场的波动率和恐慌情绪也在逐步缓解，高盛的"波动率恐慌指数"已从本月高点回落至5，略高于其3年期平均值4.6，该指数的主要组成部分包括引申波幅、波动率的波动率（vol-of-vol）以及期权偏度等指标,这些都显示出市场恐慌情绪的明显降温。
系统性资金去风险的完成 系统性资金的去风险工作已基本完成，高盛估计，在过去一个月中，系统性策略基金在标普500指数上进行了约160亿美元的卖出，展望未来，下一个月的基准情景已转变为温和买入（约47亿美元），这使得由系统性资金引发的强制性抛售尾部风险已"显著下降"。
AI投资主题的拓宽 人工智能（AI）的投资主题正在向更广泛的领域拓展，高盛指出，在ChatGPT问世三年后，AI终于开始体现在企业盈利中，许多"旧经济"领域的公司正在推出与成本削减和利润提升相关的实际AI工具，高盛为此推出了一个新的股票篮子指数（GSXUPROD Index），旨在捕捉"使用AI，而非销售AI"这一主题,反映AI正从叙事转向可衡量的生产力。
市场进入12月的展望
高盛总结认为，美股市场在进入12月时已具备了更为清晰的起点，因子动荡的释放、大型科技股仓位的重置、市场广度的改善、波动率的降温以及系统性资金去风险化的完成，都让市场在进入12月时拥有了一个比几周前"更清晰的起点"，美国在无形资产投资、资源配置效率和企业规模化能力等方面的长期优势依然存在,而AI的应用正成为其下一个结构性顺风。
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