芝加哥商品交易所集团（CME）在本周四经历了一次创纪录的系统故障，导致全球外汇、大宗商品及股票期货交易陷入停滞，投资者和经纪商一度无法操作，这是CME时隔11年再次发生重大故障，与上一次仅涉及农产品合约不同，这一次影响范围更广，甚至引发了市场对交易系统和白银市场的广泛猜测。
此次故障起因是赛勒斯万（CyrusOne）芝加哥地区CHI1数据中心的冷却系统出现问题，导致CME的交易系统瘫痪，美国东部时间周四晚9点40分，CME首次在官网上发布故障通知，此次停摆持续至次日早上8点30分，共计约11小时，是CME近年来影响范围最大的交易所故障之一。
盛宝银行、XTB和eToro等知名金融机构表示，已暂停美国指数、国债及大宗商品期货的交易服务，CMC Markets亚太及中东地区负责人福布斯表示，自己20年来从未见过如此大范围的交易所故障，他预计市场对此反应强烈，认为此次故障可能会导致开盘后一定程度的波动。
布拉德斯科投资银行的股票策略主管莱德勒也对此表示担忧,认为此次故障对CME形成了一个“污点”，提醒市场市场结构和关联性的重要性，他补充称，受感恩节影响，市场交易量预计会非常低，这次故障的时间点或许是“不幸中的万幸”。
CME是由芝加哥商业交易所、芝加哥期货交易所、纽约商品交易所（NYMEX）及纽约商品交易所金属分部（COMEX）合并组建而成，主要通过“CME Globex”电子交易系统进行全球近24小时交易，作为全球最大的交易所运营商，CME本月早些时候的数据显示，10月衍生品日均交易量达2630万份合约，涵盖大宗商品、利率、股票指数、外汇和加密货币等多个领域。
此次故障引发了市场对白银价格波动的广泛猜测,白银在交易恢复后迅速拉升创下历史新高，这一行情加剧了“拉网线”传言的猜测，部分市场参与者认为，白银价格的快速上涨与此次故障存在关联，认为交易中断恰好暂停了两种贵金属的即将迎来的重大突破行情，还有人提到，黄金数据的大幅修正以及随后未平仓合约的急剧下降，暗示大型银行存在大规模空头平仓操作，甚至有人提到这可能重演2022年伦敦镍逼仓事件。
COMEX黄金期货和期权交易通常是伦敦现货市场的重要对冲工具,受此影响，伦敦现货贵金属价格一度狂飙后又剧烈震荡，买卖价差瞬间大幅飙升，从每盎司1美元左右飙升至20美元以上，这是市场流动性极度匮乏或极端波动性爆发的直接信号，部分交易员被迫重拾“古老”的电话交易方式，紧急联系经纪人进行风险对冲。
盛宝银行的策略师汉森表示,现货与期货本是一体两面，交易员依靠期货来对冲现货风险，一旦“对冲的利器”失效，现货市场必受拖累——价差扩大，交易量萎缩，美国正值感恩节长周末，市场原本就清淡，“黑天鹅”来得尤其不合时宜。
恢复交易后,COMEX白银主力合约拉升超6%，攻破57美元/盎司，年内涨幅正在逼近100%，尽管市场对此事猜测纷纷，但尚无官方证据表明CME期货交易中断与白银市场波动存在关联，CME发言人重申，此次故障纯粹是技术性问题，而非市场干预。
白银市场多空大战依然可能一触即发,上海期货交易所（SHFE）白银库存已降至2015年以来最低水平，万德数据显示，11月24日当周上海黄金交易所白银库存下降58.83吨，降至715.875吨，中国10月白银出口量飙升至超过660吨，创历史纪录，大量白银被运往伦敦以缓解当地供应短缺，COMEX白银库存从9月底的高位1.654万吨降至本周三的1.428万吨，降幅近14%。
白银市场呈现“现货升水”（backwardation）结构，短期供应压力显著，市场对工业需求支撑的光伏组件生产也纷纷表示关注，特朗普政府将白银纳入关键矿产清单的担忧也让市场感到不安，投资者担心美国或对其加征关税，这将锁定已流入美国的白银，叠加中国库存低位难以提供缓冲，可能加剧全球供应紧张。
尽管市场对此事充满猜测,但投资者也需要防范交易所故障引发的潜在波动，此前，在游戏驿站逼空事件后，散户选择白银作为新目标，集中抢购导致白银价格快速拉升，2月1日触及30.03美元/盎司，创下2013年2月以来的八年高位，白银价格的异常暴涨引发其他资产剧烈动荡，CME随后紧急出手调控，宣布从2日起将COMEX白银期货每份合约的保证金从14000美元上调至16500美元，以遏制情绪化投机交易。
CME近两年来发生的重大故障并不少见,2024年6月纽约证券交易所因软件更新问题发生宕机，2024年3月纳斯达克交易所因交易撮合引擎技术故障中断交易，2023年12月伦敦证券交易所系统崩溃，纽约证券交易所也因系统错误影响交易，这些事件提醒市场交易系统的重要性，以及各类市场间的紧密关联性。
