10年期美债收益率跌破4%关口
11月,美国债券市场经历了显著的趋势转变，11月中旬，10年期美债收益率仍维持在4.1%至4.2%区间内震荡，市场处于数据“真空”与政策观望的双重胶着，随着会议的临近，美联储官员的鸽派言论不断增多，市场对12月降息的预期大幅提升至86.4%，为后续走势奠定了重要基础。
10年期美债收益率在11月下旬快速下行,成功突破4%的关键关口，至此，市场对美联储降息的期待已达到高点，这种调整不仅反映了市场对未来货币政策的重新定价，更折射出对美国经济前景的担忧，根据联合资信研究中心的分析，美国经济正在逐渐走弱，消费支出和企业信心持续下滑，制造业和零售业的成本上涨压力日益加大，这些因素共同推动了避险资金流入债市。
美联储换届的可能性也为市场增添了不确定性,白宫首席经济顾问哈塞特领跑下任主席人选之争，其对鸽派货币政策的倾向可能进一步放松货币政策，预计未来货币政策走向将更加宽松，这一预期显著提升了市场对10年期美债收益率的下行预期。
展望未来,美联储将结束量化紧缩，并计划将MBS资金再投资于短期国库券，这种结构性变化将为短期美债带来新的需求增量，美国财政部仍将主要依赖短期国库券进行融资，这可能对中长期美债收益率构成上行压力，导致收益率曲线趋于陡峭化。
分析人士普遍认为,短期内美联储的降息预期将继续主导市场，美债收益率将维持在较低水平，结合过往市场反应，降息落地后可能出现技术性反弹，中期来看，美联储政策转向与经济基本面的博弈将加剧，关键经济数据将决定美债收益率的走势。
渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰指出,投资者应重新平衡债券配置，倾向于5至7年期债券，这一期限品种债券在收益率与财政及通胀风险之间提供最佳平衡，联合资信研究中心则建议密切关注就业市场的进一步走弱，及时调整投资策略。
总体来看,美联储的政策转向、经济数据表现以及财政赤字管理将是未来美债收益率波动的关键驱动力，市场需密切关注美国经济数据和美联储政策信号，精准把握债券市场机会与风险。
