中邮·有色周观点：白银突破上行，看好贵金属表现
本周贵金属表现尤为突出,白银价格大幅上涨，黄金也呈现上行趋势，市场情绪积极向好，以下是各金属的详细分析：
贵金属：白银突破上行，贵金属整体看好。
本周白银价格大幅上涨14.95%，COMEX黄金也上涨4.77%，显示市场对贵金属的强劲需求，CME停摆事件短期内引发流动性波动，但反而为市场创造了逼仓行情，长期来看，去美元化进程不会逆转，低位筹码应坚定持有。
铜：供给扰动提升价格中枢，调整即为买点。
LME铜价上涨3.69%，供需两端因素推动价格上行，尽管10月前多头兑现和淡季库存累积导致高位震荡，但26年产量预期下调和财政支出增强预期指向供需紧张局面，调整时期买入是利好机会。
铝：旺季尾声，供给刚性支撑价格。
本周沪铝上涨2.03%，供给端影响持续但短期结束，库存数据显示三地铝锭库存持平，铝棒库存也基本稳定，需求端加工材开工率有所提升，原生铝合金等板块小幅上涨，长期来看，海外电力供应风险和氧化铝价格疲软可能影响企业盈利，但远期价格稳中有升。
锡：刚果金战乱影响运输，供给端紧缺。
锡价上涨6.30%，LME库存低位可能导致逼空风险，刚果金战乱阻断Bisie锡矿运输，Alphamin至少6周无法运输，印尼锡锭出口减少，缅甸供应恢复缓慢，总体来看，供给紧缺将推动锡价稳步上升。
锂：供需两旺带来价格反弹，逢低做多建议。
碳酸锂价格小幅上涨，供给端产量大幅增长，需求端新能源汽车销量小幅回落但储能市场供应紧张，预计12月去库幅度较11月放缓，锂价向下调整有限，建议逢低做多。
投资建议：聚焦多个行业和个股。
建议关注兴业银锡、锡业股份、华锡有色、新金路、大中矿业、国城矿业、中矿资源、盛达资源、赤峰黄金、紫金黄金国际、招金黄金、神火股份、紫金矿业等相关个股。
板块表现：有色金属行业整体上涨。
根据长江一级行业划分，有色金属行业本周涨幅3.2%，排名第11，涨幅前5名包括龙磁科技、盛达资源、兴业银锡、武进不锈、银龙股份；跌幅前5名包括融捷股份、国城矿业、华菱钢铁、新钢股份、广晟有色。
价格与库存：各金属价格走势及库存变化。
基本金属方面，LME铜上涨3.69%，铝上涨2.03%，锌上涨1.97%，铅下跌0.40%，锡上涨6.30%，贵金属方面，COMEX黄金上涨4.77%，白银上涨14.95%，NYMEX钯金上涨8.27%，铂金下跌1.60%，新能源金属方面，LME镍上涨1.50%，钴上涨0.50%，碳酸锂上涨1.57%，库存方面，全球显性库存铜累库5705吨，铝去库11298吨，锌去库855吨，铅去库3370吨，锡累库432吨，镍累库334吨。
风险提示：宏观经济波动及其他因素需注意。
宏观经济大幅波动、需求不及预期、供应释放超预期、公司项目进度不及预期等因素可能影响投资结果。
本周市场表现显示,贵金属尤其是白银表现强劲，其他多金属也呈现不同程度的上行趋势，投资者应关注宏观经济动向及行业政策变化，结合自身风险承受能力，做好资产配置。
