光大期货有色金属类日报12.03

光大期货有色金属类日报 12.03

市场概述：
本日有色金属市场整体呈现震荡偏弱状态，受宏观政策预期与微观供需变化影响，多个品种呈现不同程度的波动。

主要市场分析：

1. 铜：

   • 价格走势： 隔夜内外铜价呈现冲高回落走势，国内精铜现货市场维系亏损态势。
   • 库存变化： LME库存增加2375吨至161800吨，Comex库存增加2351吨至391851吨，SHFE铜仓单下降927吨至30568吨，BC铜仓单下降623吨至4879吨。
   • 市场情绪： 美联储12月降息对宏观乐观情绪提振作用不足，精矿短缺支撑铜价维持高估值，但淡季来临前需求释放仍显不足，价格能否持续回升存较大不确定性。

2. 镍&不锈钢：

   • 价格走势： LME镍跌0.91%报14740美元/吨，沪镍跌0.58%报117060元/吨。
   • 库存变化： LME库存减少396吨至254364吨，SHFE仓单减少587吨至32722吨。
   • 市场情绪： 镍矿基准价格小幅下跌，但一级镍产量环比增加，参考SMM一体化MHP生产电积镍成本在11万元/吨支撑，新能源产业链原料端偏紧但需求环比下降，需警惕宏观扰动和海外政策调整。
   • 不锈钢市场： 镍铁价格成交重心下移，原料支撑转弱，库存增加，市场表现低迷。

3. 氧化铝&电解铝&铝合金：

   • 价格走势： 沪铝跌0.07%，氧化铝跌1.08%，铝合金跌0.31%。
   • 库存变化： SMM氧化铝现货价格回落至2825元/吨，铝锭现货贴水扩至50元/吨。
   • 市场情绪： 北方氧化铝厂环保限产动作未出现，反而新投及复产节奏活跃，盘面出现明显回调修正，铝价高位回落带动下游情绪回暖，但需求冲量难续，年内再攀高位可能性较低。

4. 工业硅&多晶硅：

   • 价格走势： 工业硅跌2.18%，多晶硅涨跌2.7%。
   • 库存变化： 百川工业硅现货参考价9745元/吨，多晶硅现货对主力贴水收至5250元/吨。
   • 市场情绪： 光伏集中式项目收尾，海外需求同步下滑，组件端订单大幅缩水，硅料厂坚持减产不降价策略，晶硅提保限仓淡化挤仓情绪，仓单不足情况下暂无深跌空间。

5. 碳酸锂：

   • 价格走势： 期货主力合约跌0.72%，现货电池级碳酸锂和氢氧化锂价格均上涨50-100元/吨。
   • 库存变化： 仓单库存增加770吨至8992吨。
   • 市场情绪： 供需平衡预期叠加下游初步排产数据，总库存周转天数下降至26.3天，但后市价格持续追涨面临较大风险，需关注回流情况。

当前有色金属市场整体呈现供需两难平衡状态，部分品种库存环比增加但需求环比下降，短期内价格波动可能延续震荡偏弱走势，需关注宏观政策动向及行业供需基本面变化，为后市布局提供参考依据。