1208热点追踪：焦煤价格大幅下挫，关注宏观会议影响
自上周五夜盘以来,焦煤市场整体表现强劲下滑，周一开盘后延续跌势，主力合约单日最大跌幅达到6%以上，当前市场呈现出明显的交割压力，盘面下跌已基本计价交割压力，预计后续跌幅空间有限，关注宏观会议及增量政策带来的情绪提振。
生产端供给受限
钢厂减产检修力度加大，螺纹产量降至春节后最低水平，铁水产量环比下降2.38万吨至232.3万吨，部分煤矿因安全生产问题短期暂停生产，原煤及焦煤产量均有所回落，523家样本煤矿原煤产量减少0.92万吨，精煤产量减少1.04万吨至75.37万吨/日。
库存变化明显
库存端呈现出明显的流动性变化：
需求端仍然疲软
终端需求延续弱势运行，第一轮焦炭提降后地面焦化企业生产利润虽有所减少，但仍然维持正向利润状态，钢厂焦化开工负荷有所提升，独立焦化开工负荷也显示活跃度提升，部分低库存焦化企业对原料采购积极性明显增强，但市场参与者普遍认为焦煤供应宽松将延续，对采购节奏则有所放缓。
宏观会议叙事与市场预期
当前市场情绪较为谨慎，市场参与者普遍认为宏观会议可能会释放一些针对煤炭行业的支持政策，若政策预期较为积极，市场或将迎来短期情绪回升，若政策未能达到市场预期，市场可能继续呈现宽幅震荡偏弱运行态势。
市场展望
从短期来看，盘面大幅下跌的空间有限，预计将呈现震荡企稳态势，市场需密切关注宏观会议的成果，将其作为判断市场情绪的关键变数，需持续关注政策动向及增量供应情况，尤其是政策支持力度是否能释放市场预期，是否有进一步的政策补贴或产能政策调整。
资料来源：Wind、光大期货研究所
撰稿人：史玥明
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