2025年股市滞涨板块或将在年末迎来回暖
每年12月,股票交易员通常会增持表现强劲的股票，抛售表现疲软的个股，为全年业绩画上一笔，2025年初的市场表现却与往年形成鲜明对比，标普500指数全年17%的涨幅几乎全由科技巨头推动，随后投资者开始从科技股转向高风险小盘股和传统经济领域的股票。
自11月20日美股触及短期低点以来,小盘股罗素2000指数已上涨9.4%，微型股涨幅更是达到了12%，与之相比，卡车运输、航运及航空股板块也迎来了11%的涨幅，显示出板块轮动正在加速，标普500指数的涨幅仅为5.1%，显示出市场对科技股热潮的质疑日益加剧。
市场专家认为,这一板块轮动的背后是投资者对"人工智能热潮普涨科技股"模式的反思，英伟达、微软等科技龙头股的涨幅已陷入停滞，而市场普遍预计美国经济将在2026年上半年加速增长，这促使交易员更愿意增持价值股，而减持科技股。
斯特拉塔斯资产管理公司建议客户超配去除市值权重偏差的等权重标普500指数,认为特朗普总统提出的税收法案将提振消费支出与资本开支，并通过世界杯赛事带动经济与企业盈利的增长，美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特内特建议布局估值"低廉"的中盘股，认为这些板块将迎来最佳相对涨幅。
11月的板块领涨格局尤为明显,当月标普500等权重指数上涨1.7%，而市值加权版指数仅微涨0.3%，数据显示，标普500指数中市值最大的50家公司股价下跌了0.6%，而其余450家成分股则上涨了1.3%，医疗保健、通信服务及原材料板块成为当月的领涨者，而信息技术板块则成为最大输家，跌幅达4.4%。
值得注意的是,11月的价值股表现优于成长股及其他各类因子股，这标志着风格轮动格局的一次重大反转，动量股同样跑输行情，美国银行股票与量化策略主管萨维塔·萨布拉曼尼亚表示，这可能预示着领涨板块即将更迭，以往的龙头股正逐步被滞涨股取代。
城堡证券的斯科特·鲁布纳也指出，"表层之下的板块轮动仍在活跃进行"，罗素2000指数已在多个交易日中显著跑赢标普500指数与纳斯达克100指数，上月大型科技公司发布财报期间，市场对人工智能相关支出数据的担忧直接催生了这一轮板块轮动，为全年滞涨的板块提供了补涨契机。
嘉信理财宏观研究与策略主管凯文·戈登补充道，尽管经历了一轮回调，但科技板块今年的整体涨幅依然可观——板块内超三分之二的个股股价仍高于200日均线，他指出，市场上涨的覆盖面有望进一步扩大，但这一过程不会一帆风顺，尤其是考虑到美联储明年的降息幅度或将低于预期，同时劳动力市场也正日趋疲软。
2025年股市滞涨板块或将在年末迎来回暖,传统经济领域的股票和小盘股等板块可能成为市场的新热点，市场专家建议投资者密切关注政策动向及经济周期变化，合理配置适合当前经济环境的资产。
