宽松空间或所剩无几
2025年接近尾声,美联储即将迎来年度关键会议，北京时间12月11日凌晨3点，美联储将公布利率决议和经济预期摘要，半小时后，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会，市场普遍认为，美联储本周将降息25个基点，这一预期几乎没有悬念，投资者已将关注点从降息是否发生转向决议背后的政策立场与未来路径。
市场预期与政策焦点
市场的核心关注点包括：
经济数据的关键作用
经济数据将是美联储未来货币政策的核心驱动力,尽管通胀率远高于目标2%，但美联储认为通胀的黏性影响有限，主要是供给侧冲击，消费支出增速放缓显示经济放缓，失业率可能持续上升，这些因素将促使美联储采取审慎政策。
降息空间的有限性
美联储此前的降息已经使联邦基金利率降低1.5个百分点，但市场对明年的降息预期仍存在分歧，部分机构预计明年将有两次降息，而美联储的点阵图显示2026年底利率可能维持在3.25%~3.50%区间，高于市场预期，尽管如此，市场对明年1月降息的乐观预期可能面临调整，尤其是如果经济数据未能显著改善。
政策预测与未来不确定性
新任主席的选择将对政策产生重要影响,凯文·哈西特被视为热门候选人，但其政策调整受到集体决策机制的严格制衡，即使哈西特上任，其政策转向也可能是渐进的。
短期内,美联储可能在明年1月暂停降息，随后在3月和6月继续降息，最终将联邦基金利率降至3%~3.25%，长期来看，政策将继续依赖于经济数据的变化，美联储可能在2026年重新积聚增长动能，从而减少大幅宽松的必要性。
美联储的政策将在经济数据与通胀风险之间寻求精准平衡,尽管短期内宽松政策可能提振市场，但降息空间可能已所剩无几，未来的货币政策走向将更加依赖于经济数据的变化，以及美联储内部意见的进一步收敛。
