美股明年迎“牛市格局”，尤其看好小盘股与非必需消费品板块
根据摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊的最新分析，美国股市在2026年有望迎来“牛市格局”,尤其是小盘股和非必需消费品板块被视为明年的主要推动力。
威尔逊指出，尽管当前市场面临一些挑战，但随着领导力增强、企业盈利状况的改善以及适度的劳动力市场走弱，美国股市整体走势将向好，他强调，美联储在12月利率决议会议上的降息预期为市场带来了积极信号，许多投资者预计将迎来“鹰派降息”,这将进一步推动市场反弹。
威尔逊指出，近期美股企业第三季度的营收表现超出预期，黑色星期五的销售业绩也好于预期，这些都支持了大摩对市场的乐观看法，美国劳动力市场的适度疲软被视为股市的利好因素之一,这可能导致更低的利率和更好的市场表现。
威尔逊对非必需消费品板块持乐观态度，认为其前景备受改善,主要原因包括：
商品价格趋于稳定：消费者对于商品的预期价格稳定，使得企业能够更灵活地调整定价策略,从而提升盈利能力。
消费份额的转移：消费者逐渐转向高附加值和非必需品,这种趋势转化为企业盈利能力的提升。
企业盈利预期的改善：企业管理层对未来盈利的预期不断上调,这表明行业整体经营状况正在改善。
利率因素：低利率环境减轻了企业债务负担,促进了消费支出的回升。
市场情绪与仓位不足：市场情绪尚未完全转向正面，部分投资者仍持观望态度,提供了短期内向好空间。
威尔逊强调，自11月17日大摩将该板块评级上调至“增持”以来，这两个板块已经展现出相对优势,他预计这种表现将在明年持续下去。
小盘股板块也被认为是明年牛市的重要组成部分，威尔逊指出,小盘股将受益于以下因素：
早期市场周期背景：小盘股通常在市场周期初期表现较好,能够在大盘出现分化前捕捉到机会。
稳定的盈利预期修正：小盘股企业盈利预期的修正已经达到稳定,减少了预期下调的风险。
积极的运营杠杆效应：小盘股企业在盈利增长和多元化发展方面具有较强的运营杠杆效应,这使得它们在市场环境复杂时仍能保持竞争力。
较低的利率：低利率环境降低了企业的融资成本,为小盘股企业提供了更大的发展空间。
威尔逊表示，美联储在12月利率决议会议上的决定将是市场下一步走势的关键因素，他指出，尽管部分投资者预计将迎来“鹰派降息”，但他认为这种观点逐渐成为共识，美国劳动力市场的适度疲软被视为股市的利好因素之一,这可能导致更低的利率和更好的市场表现。
大摩对美股明年的乐观展望，尤其是对小盘股和非必需消费品板块的看好，为投资者提供了多元化的投资机会，无论是追求稳定收益的投资者，还是寻求高增长潜力的风险投资者,都可以考虑关注这两个板块。
随着经济复苏、企业盈利改善以及政策支持的积极作用，美国股市有望在2026年迎来“牛市格局”，投资者应密切关注市场动态，结合自身风险承受能力，合理配置资产,以抓住潜在的投资机遇。
