PHEV逆袭与电池涨价成关键变量 整车板块首选吉利汽车
招银国际最新研报指出，2026年中国汽车行业将面临多重关键变量驱动，PHEV逆袭与电池涨价将成为主导因素，整车板块中，吉利汽车凭借扎实的基本面与具吸引力的估值,成为首选目标。
尽管2026年汽车行业将面临以旧换新补贴退坡及新能源车购置税优惠减半等挑战，招银国际预计中国乘用车零售销量将基本持平，同时得益于出口增长，批发销量或同比攀升2.9%，相较大部分市场分析，招银对中国汽车行业销售韧性的预期较为积极，甚至不排除政府在2026上半年出台新刺激政策的可能性。
新能源乘用车零售销量预计将同比增长15.5%至1,493万台，市占率提升至61.8%，批发销量同比增长18.5%至1,850万台（市占率59.2%），这一增长将主要得益于中国新能源车出口量的显著增长（同比增40%）,进一步提升海外新能源渗透率。
2026年中国汽车行业将迎来更为激烈的竞争白热化，随着新车型数量的历史性增长，多家车企将采取激进定价策略，推动行业格局进一步收紧，消费者在追求性价比的同时，品牌忠诚度持续弱化，这将加速市场格局向品牌化转型。
招银国际预计，2026年中国品牌将进一步扩大市占率，外资品牌也将加速推出本地化研发的新能源车型，储能电池需求的改善将优化供需关系，推高电池价格，侵蚀车企利润空间，插混车型（PHEV）也将在2026年重获增长动能,凭借其兼具燃油车与新能源车特性的优势。
2026年新能源车市场将进入下半场，主要呈现以下特点：
鉴于行业赢家格局尚未完全形成,2026年区间交易和逆向投资策略可能成为投资者的优选。
整车板块首选：吉利汽车
吉利汽车凭借扎实的基本面与具吸引力的估值，成为招银国际首选目标，2025年下半年上市的高毛利车型放量叠加新能源出口增长，有望显著提升利润率。
电池板块关注新势力：正力新能
正力新能（03677）作为锂电领域的新势力，凭借轻历史包袱及卓越运营效率，实现了行业领先的毛利率，2026年客户结构优化（广汽丰田/大众/上汽合作深化）将进一步提升利润率,潜在电池涨价也将为公司带来额外利好。
