Mysteel预估：西芒杜铁矿2026年供给量或低于预期2000万吨，铁路运力与港口效率成为制约因素
根据Mysteel的测算，西芒杜铁矿项目的年化产能已超过4000万吨，然而由于基础设施配套滞后，尤其是铁路运输能力不足及港口交驳作业效率低下,实际项目供给量可能在2026年不到达预期2000万吨水平。
铁路运力成为制约点
目前西芒杜项目仅有4台美国西屋制动机车投入使用，能支撑全线仅两列矿列周转运输，每列矿列满载运输4000吨铁矿石需要32小时抵达港口，空车返回约8小时，按当前运力计算，两列矿列的运力仅为200吨/小时,显著不足以满足项目增产需求。
西芒杜南北两大区块初期需共享铁路容量，导致整体产能提升节奏受拖累，类似澳洲成熟矿山，从投产至满产通常需要1-2年时间，西芒杜项目的产量预计将于2026年底至2028年初进入提产周期，最快可能于2028-2029年后达产。
港口转运效率仍需提升
尽管西芒杜采用交驳作业方式运输矿石，但由于海滩平缓和泊位设施有限，20万吨级大船无法直接靠岸，目前仅建成4个1.2万吨级泊位，矿石需经1.2万吨级驳船运至中转锚地，再通过过驳平台转运至大船，虽然海上浮动过驳平台每小时可转运5000吨矿石，但整船转满耗时不会超过三天,装卸效率偏低。
未来发展前景
尽管当前西芒杜项目的产能已超过4000万吨，但由于上述基础设施配套问题，实际供给量仍受严重制约，市场普遍预计2026年西芒杜项目产量可能在2000-2500万吨之间，随着项目后续阶段的逐步提产，西芒杜铁矿有望于2026年底至2028年初进入提产周期，最快可能于2028-2029年后实现满产。
