万科面临“关键时刻” 20亿债券展期二次谈判能否成功 充满悬念
来源：财联社
曾经被誉为房地产行业“优等生”的万科集团，目前正站在一个至关重要的十字路口，2025年12月15日，本应是万科“22万科MTN004”本息兑付日，却因一场充满悬念的初次持有人会议，将这家头部房企的流动性困境置于聚光灯下。
万科于今日早间发布公告,宣布将于2025年12月18日10时召开“22万科MTN004”第二次持有人会议，对宽限期内本息偿付安排进行审议，根据公告，召集人将于2025年12月15日23时59分前通过存续期服务系统、电子邮件、传真或其他方式发送会议议案，或披露会议议案，持有人应在2025年12月22日10：00前通过存续期服务系统提交表决回执，或将表决回执发送至召集人。
本次即将举行的持有人会议,是在首次持有人会议三项展期方案全未通过的背景下召开的，而这笔债券20亿元本息兑付正进入5个工作日宽限期的关键节点，业内人士认为，第二次持有人会议的重要性在于，这不仅关系到万科“以时间换空间”的尝试能否成功，也将成为其是否会出现实质性违约的关键分水岭，万科在短短5天宽限期内的博弈，不仅关乎这20亿元的兑付，若其出现实质性违约，还可能对市场信心产生重要影响。
从该公司债市表现来看,今日万科债普遍下跌，“21万科02”跌幅超24%盘中临停，“23万科01”跌幅超5%，“22万科04”跌幅超3%，回顾“22万科MTN004”12月14日公布的第一次持有人会议结果，万科提出的三项展期议案，从“纯展期无增信”的议案一，到债权人提出的带有增信条件的议案二、三，均未获通过，万科原方案遭遇0票同意；而最接近通过的议案二（要求追加深圳国企担保及正常付息），虽获得了83.4%的支持率，却因差了6.6个百分点未能跨过90%的生效门槛。
对此,万科方面在对决议情况的答复中表示，“公司已知晓本次债券持有人会议的表决结果，并就展期相关事宜给各相关方带来的影响深表歉意，公司将与各方坦诚沟通协商，研究完善举措，继续寻求本期债券解决方案，维护各方长远共同利益。”
根据第二次持有人会议公告,万科拥有5个工作日的宽限期，分析人士指出，这意味着，12月18日的第二次会议，将决定该笔债券展债议案“闯关”能否成功，业内人士认为，第二次持有人会议的核心博弈点，仍集中在增信措施与补偿等条款上，债权人要求“现金首付+优质资产抵押+明确担保”，而万科需要在资产腾挪与股东让步间找到平衡，对万科而言，这是其与债权人进行集中协商、争取债务缓冲空间的重要机会，而本次会议能否就展期问题达成一致，将直接关乎万科未来一段时间的走向。
“在销售回款尚未全面回暖、新增融资渠道有限背景下，若此次展期方案再度被否，万科将失去宝贵的腾挪时间，直接面临即期刚性兑付压力，并可能触发连锁反应。”一位房地产行业分析师表示。
易居研究院副院长严跃进指出,截至2025年11月，万科一年内需偿还的境内债本息达182亿元，其中12月需兑付57亿元，而深铁集团依据框架协议剩余可贷额度仅22.9亿元，当期缺口超60%。
12月18日,万科将如何完善方案回到谈判桌前，各方是否会有所妥协？这些问题仍充满未知，万科的“二次闯关”，结局如何，拭目以待。
