中金公司拟换股并购东兴及信达证券，预计市场反应正面
根据花旗证券的最新研报显示，中金公司（03908）计划通过换股方式吸收东兴证券（601198.SH）及信达证券（601059.SH），此次交易将以股票换股方式完成，中金拟向东兴及信达的股东发行近31亿元人民币的A股股权，具体而言，每股东兴A股可换取0.4373股中金A股，每股信达A股可换取0.5188股中金A股。
花旗指出，尽管此次换股并购将导致中金2026财年的每股盈利（EPS）和每股净值（NAV）分别承受21%和13%的稀释率，但从长期来看，通过合并东兴与信达，中金将能够有效解除资本限制，扩大市场份额并释放协同效应，这将有助于中金更快地实现从中型券商向大型券商的转型,并在资本放松和业务创新方面获得更大的弹性。
花旗分析认为，此次换股并购不仅有助于中金提升市场地位，还将为券商行业带来更多的积极影响，由于供给侧加快推进改革，花旗预计其他券商的股价将呈现上行趋势，通过收费率的稳定和潜在股东权益回报率（ROE）的提升,券商行业的整体表现将更加亮眼。
从政策背景来看，券商行业近年来正处于资本结构优化和市场竞争加剧的关键阶段，通过换股并购的方式，中金能够在行业整合中占据更有利的位置，花旗表示，对于市场参与者而言，这一消息释放了积极信号,预示着券商行业即将迎来更加活跃的发展期。
花旗对中金公司进行换股并购东兴与信达证券的市场反应持积极态度，并认为此举将为中金以及整个券商行业带来长期利益,市场将继续关注中金的战略进展及其在行业整合中的表现。
