普路通停牌前5日股价大涨30% 含两个涨停 重组公告日6名交易对手突击入股标的
12月17日晚间，普路通发布收购预案，拟通过发行股份及支付现金方式购买CMC等16名交易对方持有的乐其开曼100%股份及刘楷、蒋莉莉等6名交易对方持有的杭州乐麦8.26%股权，公司还计划向智都集团、花都壹号发行股份募集配套资金。
拆解收购预案可知，此次收购的核心目标是杭州乐麦股权，普路通表示，乐其开曼主要以杭州乐麦等子公司作为运营主体，并持有杭州乐麦91.74%的股权，此次重组过程中却引发了投资者热议的两个主要疑点：一是停牌前五个交易日公司股价大涨30%，包含两个涨停；二是重组公告日（12月3日）或前几日,6名交易对手突击入股标的公司杭州乐麦。
普路通在停牌前五个交易日（11月27日、11月28日、12月1日、12月2日、12月3日）股价从9.83元/股攀升至12.94元/股，累计涨幅高达31.64%，其中11月27日和12月3日均收获两个涨停，普路通坦言，剔除大盘因素影响后，公司股票价格在停牌前20个交易日期间内累计涨幅为32.16%；剔除同行业板块因素影响后，累计涨幅为27.49%，均超过20%。
收购预案显示，此次收购的6名交易对手在重组公告日或前几日突击入股标的公司杭州乐麦，天眼查显示，在2025年12月3日之前，杭州乐麦的股东主要是CMC100%控制的BelRed Technology Company Limited，12月3日，刘楷、蒋莉莉等6名交易对手突然入股，成为重组公告日入股并购标的，值得注意的是，这些交易对手的合伙企业均在2025年11月20日成立，且收购预案显示,普路通此次收购的核心资产正是杭州乐麦股权。
普路通表示，此次收购的目的是为了切入高速增长赛道、构建"供应链+电商服务"新生态、获取优质资产并增厚上市公司业绩，标的公司的财务表现却让人不禁质疑收购的必要性，乐其开曼2024年营收49.95亿元，同比下降3.9%；净利润2.04亿元，同比下降32.7%，更令人担忧的是，杭州乐麦的净利润同比下降更为严重，2024年实现净利润14.71万元，同比下降51.68%。
上市公司普路通近年来的盈利状况也不容忽视，2022-2024年连续三年出现扣非净利润为负的现象，2025年前三季度虽然扭亏，但仍不稳定，收购虽然可以增厚上市公司利润，但截止2025年前三季度末，上市公司账面货币资金仅3.1亿元，如果加杠杆将会增加财务压力，尤其是考虑到乐其开曼2025年上半年末的所有者权益高达33亿元，即便没有溢价,收购价格也将达到33亿元。
普路通此次收购引发的争议不仅围绕停牌前股价暴涨和交易对手入股的时间点，更涉及上市公司信息披露的透明度和市场操纵的可能性，对于投资者而言，这一事件提醒我们在面对停牌前股价大幅波动时，需格外谨慎，尤其要关注公司是否存在不当交易行为，也需要综合考虑收购的合理性和潜在价值,权衡风险与回报。
此次事件不仅是一次典型的并购交易，更是对市场监管和投资者信息披露意识的一次考验，未来的发展如何演变,值得期待。
