前募资补流超监管红线，光弘科技定增必要性存疑

光弘科技近期定增募资计划备受市场关注,但其募资金额经历两轮下调，补流金额超过监管红线，导致总募资规模累计减少超两成，引发市场对其定增必要性存疑。

补流超限，募资规模大幅缩水

光弘科技本次定增募资总额已历经两轮下调,从最初的10.33亿元降至7.72亿元，累计缩水超两成，补流金额从最初的3亿元降至3891.85万元，累计减少约1.61亿元，公司前次募资中，41.96%的资金用于补流，超过监管规定比例的2.61亿元，暴露出监管风险。

收购标的盈利能力不稳定

光弘科技计划收购AC公司及TIS工厂,但AC公司盈利能力较为不稳定，2024年及2025年一季度，AC公司营业收入分别为31.79亿元和7.95亿元，净利润分别为-5434.84万元和-509.28万元，均处于亏损状态，AC公司还面临较大的偿债压力，光弘科技需为其提供借款支持，以保障交易推进。

财务状况良好，但定增必要性存疑

光弘科技当前账面资金充足,资产负债率为44.35%，货币资金及交易性金融资产共计21.08亿元，可覆盖短期借款及收购资金需求，公司经营活动产生的现金流量净额近两年保持较强，造血能力良好，前三季度净利润为1.99亿元，虽实现扭亏为盈，但毛利率持续下滑，汽车业务毛利率仅为5.64%，客户集中度高，应收账款攀升至19.68亿元，增长超过营收增速。

市场对收购的质疑与公司挑战

市场对光弘科技收购AC公司的定价公允性提出质疑,光弘科技未设置业绩承诺，AC公司对光弘科技净利润贡献占比仅为4.38%，盈利持续性存疑，公司业务面临客户集中度高、毛利率承压等多重挑战，整体定增必要性备受审视。

光弘科技此次定增募资虽因公司财务状况良好,但其补流金额超过监管红线，募资规模大幅缩水，且收购标的盈利能力不稳定、财务风险较高，定增必要性存疑，市场需谨慎评估其收购策略和未来发展潜力。