首次给予云知声"增持"评级，目标价451.33港元
国泰海通在最新研报中首次覆盖云知声，给予"增持"评级，认为云知声作为中国AGI技术产业化的先行者，具备广阔的市场前景，根据财务预测，云知声预计2025-2027年营业收入分别为12.68/19.43/26.59亿元人民币，同比增长率分别为35%、53%和37%；归母净利润预计分别为-2.45/-1.35/-1.04亿元人民币，同比增长率分别为46%、45%和23%，基于两种估值方法，研究机构谨慎取低，给予目标价451.33港元。
云知声凭借其600亿参数的山海大模型，在智慧生活和智慧医疗领域的AI应用实现了快速落地，2024年，公司营收达到9.39亿元人民币，同比增长29.1%，日常生活类和医疗类业务均表现强劲，分别同比增长27.8%和34.4%，公司在中国AI解决方案市场排名第四，其中日常生活AI解决方案市场排名第三，医疗AI市场排名第四，弗若斯特沙利文数据显示，中国AI解决方案市场规模预计将从1804亿元增长到2030年的11749亿元，复合增长率为36.7%。
值得注意的是，投资者需关注云知声AI应用落地速度、盈利改善进展以及现金流风险等潜在因素。
