国资“逆市”溢价入场：威海银行能否摆脱资本“红线”危境？
在资本市场繁重的年终格局中，威海银行近五个月的资本“补血战”迎来关键进展，12月24日，该行与财鑫资产正式签署内资股认购协议，计划向其发行不超过约3.28亿股内资股，募资上限达10.79亿元，全部用于补充核心一级资本，此前，具有国资背景的津联集团也率先入场，拟每股3.29元的认购价，认购不超1.5亿股H股，对应募资上限4.935亿元，值得注意的是，此次两家国资机构的认购均以高于市场价的溢价率入场，分别超17%以上。
从定增进程来看，威海银行自今年7月启动资本补充计划以来，采用“内资股+H股”并行发行的模式，内资股计划发行不超过7.58亿股，募资上限24.94亿元；H股拟发行不超过1.54亿股，对应募资上限5.06亿元，合计募资总额控制在30亿元以内，两类股份均以每股3.29元的价格发行，方案公布后，威海银行的控股股东山东高速集团及其控股子公司迅速作为“急先锋”入场，分别认购内资股不超3.24亿股和1.06亿股，认购价同样为每股3.29元，合计认购金额达14亿元，占定增计划总额的46.7%。
此次国资力量的集结成为市场关注的焦点，财鑫资产由威海市环翠区经济开发投资服务中心（85%股权）和威海市财政局（15%股权）持有，业务涵盖金融服务、资产管理等领域，与威海银行扎根本地发展的定位高度契合，津联集团则由天津市国资委控股的天津泰达实业集团全资持有，业务涉及水利设施、公用设施等多个领域，具备较强的区域协同发展能力，两家机构的加入,使威海银行的定增计划集齐了三方国资力量。
从市场动因来看，国资的溢价入场并非单纯的市场交易行为，而是多重因素共同作用的结果，威海银行近年来面临资本消耗压力，核心一级资本充足率已跌至8.02%，仅高于监管红线0.52个百分点，资本纾困迫在眉睫，国资通过战略性投资，彰显了对区域金融安全的关注，也为威海银行的稳健发展提供了政策支持，第三方面，市场估值因素也为此次溢价认购提供了合理性依据，威海银行H股长期处于低成交状态，连续62个交易日无成交记录，2024年全年总成交额不足200万港元，2025年上半年至今日成交额仅0.6万港元，以净资产来看，H股价格显著低于威海银行2025年中期报告披露的每股4.1元的净资产,溢价认购具备明显的投资吸引力。
专家普遍认为，此次国资溢价入场对威海银行具有积极意义，国资注入将直接提升该行资本金储备，缓解资本压力，支持业务扩张；优化法人治理结构，增强经营公信力也为后续发展奠定基础，专家也警示称，此次定增虽为重要突破，但仅靠外部补资并非长期之计，威海银行需要从以下几个方面着手实现从规模扩张向质量提升的转型：在资本补充层面，应加大对高质量资本的引进力度，探索二级市场融资等多元化渠道；在业务转型层面，需加快金融科技应用步伐，强化风险管理能力；在服务升级层面，应聚焦核心客户需求,提升综合金融服务能力。
总体来看，国资“逆市”溢价入场不仅是对威海银行资本纾困的及时支援，更预示着区域金融安全的重构与资源整合的深化，威海银行能否真正摆脱资本“红线”危境，关键在于如何将此次资本注入转化为持续发展的动力，以及如何实现从外部“补血”向内部能力提升的转变。
