抓住A股核心机遇 不放弃港股布局：二十强基金低配港股背后的智慧
在2025年的市场环境下,全市场业绩表现亮眼的A股基金产品，普遍选择了低配置或零持仓港股，这一现象引发了广泛关注，Wind数据显示，年内排名前20强的A股基金产品收益率范围在125%至236%之间，业绩领跑者却并未追随市场热点南下，而是坚守A股核心科技资产，保持了高仓位的A股配置。
专注本土优势，精准把握机遇
这些基金经理的决策并非偶然,而是基于对不同市场定价效率和自身比较优势的深刻理解，A股市场对本土热门赛道的定价反应更为直接和充分，基金经理通过深耕熟悉的领域，捕捉市场机遇，实现了稳健的业绩增长，以AI芯片和半导体赛道为例，这些领域的高成长性和资源密集度，成为基金业绩的核心驱动力。
港股配置：风险与机遇的平衡
尽管市场环境下港股配置比例普遍较低,但并非完全放弃港股机遇，广发成长领航基金通过适时优化港股仓位，避免了最后三个月的市场震荡行情，保护了产品净值的稳定性，类似地，永赢科技智选基金始终将重心放在A股市场，港股仓位不足6%，过低的港股配置也带来了风险，北方一只A股基金产品截至今年三季末的港股仓位约27%，但由于基金经理缺乏港股投研背景，业绩因此受到影响。
港股投资需深入理解市场规则
在南下港股过程中,基金经理需要深入研究港股的定价机制和市场特点，港股市场的流动性受资金流向影响较大，外资机构仍具重要影响力，专业的港股基金经理通常更注重企业的盈利质量、现金流状况和分红潜力，而不是单纯追求高成长性或赛道优势，江南布衣的优质资产和丰厚分红吸引了专业港股QDII基金经理的关注。
专家观点：立足自身优势，适应市场变化
业内专家指出,A股基金经理在涉足港股时，需要树立底线思维，深入研究港股的独特定价机制，南方基金国际业务部负责人恽雷强调，港股市场的资金属性和审美偏好与A股存在显著差异，投资者需要关注这些差异并做出相应策略调整，适应港股审美逻辑的变化至关重要，正如北京某公募基金更换基金经理的案例所示，投研背景与策略调整对基金业绩至关重要。
未来展望：A股与港股的协同发展
尽管A股基金目前选择低配港股,但未来两市场的协同发展潜力不可忽视，港股市场中进入成熟期的中资公司提供了丰厚的股息，通过挖掘具备高分红潜力的优质资产，同样能获得良好的长期回报，这为A股基金经理拓展能力圈提供了另一种思路和策略选择。
