供应过剩担忧拖累油价，创2020年以来最大年度跌幅
在全球原油供应持续过剩的背景下,2025年布伦特原油期货价格全年累计下跌18%，创下自2020年新冠疫情爆发以来的最大年度跌幅，市场普遍认为，2026年原油供应过剩的利空格局仍将对油价形成压力。
国际能源署及美国政府的数据显示,2025年全球原油日产量已超过消费量200万桶，且这种供应过剩局面在2026年将进一步加剧，欧佩克+等产油国联盟在今年初放弃了长期坚守的保价政策，选择增产，这一举措不仅搅动了油市格局，还推动了巴西、圭亚那等国家的原油产量攀升，美国页岩油产区的原油产量创下历史新高。
尽管欧佩克+在本周末的会议上计划暂缓出台新的增产计划，但市场专家普遍认为，全球原油产量的快速增长远远超出了需求的复苏速度，美国、巴西、阿根廷等非欧佩克国家的原油增产势头强劲，成为供应过剩的主要驱动力。
油价大跌对全球经济和财政预算构成了直接冲击,美联储2025年累计降息三次，其官员们普遍认为后续继续降息具有合理性，油价暴跌也对主要产油国的财政预算和石油企业的经营业绩造成了严重压力。
值得注意的是,尽管全年油价大幅下跌，但由于中国原油库存显著增加，市场供应过剩的原油并未流入期货定价核心区域，而是主要流向中国储罐，与此形成鲜明对比的是，西方地区的原油库存处于低位，美国俄克拉荷马州库欣地区的原油库存水平创下2008年以来的新低。
地缘政治因素也将在2026年对油价产生重要影响,美国正在推动乌克兰冲突停火的努力可能缓解俄罗斯海上滞留的原油库存压力，美国对委内瑞拉原油运载的制裁措施导致该国被迫减产，进一步加剧了全球供应过剩局面。
市场专家普遍认为,2026年油价仍将维持供过于求的走势，美国、巴西、圭亚那、阿根廷等非欧佩克国家的原油增产势头强劲，增速远超复苏乏力的全球原油需求，科塔克证券分析师卡纳特·钱瓦拉表示，油价大概率将在每桶50至70美元区间震荡，委内瑞拉或俄罗斯的供应突发风险将成为油价的支撑因素。
供应过剩担忧将继续拖累油价,2026年全球原油市场的供需失衡局面仍将对国际能源市场产生深远影响。
