2025年A股承销马太效应显著增强：5大券商承销超60家IPO，头部券商持续领跑
2025年A股市场迎来一轮热门IPO季,蘅东光、新广益等企业成功登陆资本市场，标志着全年A股IPO市场收官，数据显示，头部券商在IPO服务领域展现出显著优势，承销马太效应持续增强。
在2025年A股市场中,承销家数排名前五的券商合计完成了超过60个IPO项目，完成量超过全年市场总承销数量的50%，根据统计，国泰海通、中信证券、中信建投、招商证券、华泰联合作为五大领军券商，分别承销了19家、17家、12家、10家、9家上市公司。
行业集中度维持在高位,头部效应持续显著。"双创"板块作为科技与新兴产业融资的核心载体，2025年合计募资633.71亿元，占全年IPO募资总额的近一半，科创板市场中，中信证券以168.95亿元的承销规模和44.64%的市场份额领跑，头部科技企业的标杆效应再度彰显，其中摩尔线程IPO项目为中信证券贡献了近72亿元的承销规模。
创业板IPO市场中,国泰海通和招商证券表现突出，承销金额分别为57.61亿元和45.46亿元，北交所持续深化服务创新型中小企业的核心定位，招商证券、华泰联合、东方证券、国投证券、国金证券依次成为北交所承销家数排名前五的券商。
监管层对证券行业"严监管、强合规"的导向持续深化，2025年，12家券商获得A类评价，较2024年增加1家，其中国泰海通、招商证券、华泰联合、中信证券、长城证券5家券商连续两年获评A类，展现出稳定的业务质量管控能力，2024年A类券商中过半在2025年被调至B类。
展望2026年,招商证券相关人士认为，随着资本市场改革政策的持续深化，IPO市场有望延续活跃态势，增长节奏将趋于稳健，呈现"量稳质升"的结构性优化特征。"双创"板块企业融资将迎来结构性扩容与质量提升，市场资源将加速向国家战略产业倾斜，从行业分布来看，半导体、人工智能、量子计算、商业航天、生物医药等领域的硬科技企业上市数量将进一步增加，一批"卡脖子"技术攻坚企业和未来产业领军者有望登陆资本市场，借助资本力量实现规模化扩张，券商投行业务将围绕国家战略导向，在服务科技创新、产业升级中持续发力，行业差异化竞争将进一步加剧，头部券商与细分赛道龙头的竞争格局将持续演进。
