油价录得2020年以来最大年度跌幅
2025年，国际油价经历了剧烈波动，年均价格达到2020年以来的最低水平，布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油（WTI）的年度跌幅分别达到18%和接近20%，创下自2020年以来最严重的年度百分比跌幅，并为连续第三年下跌,打破历史纪录。
尽管2025年充斥着战争、更高关税、OPEC+产量增加以及对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉的制裁等因素，但市场对供应过剩的预期愈加强，纽约商品交易所2月交割的西得州中质原油（WTI）合约价格下跌0.53美元，跌幅为0.91%，收于每桶57.42美元；布伦特原油合约下跌0.48美元，跌幅为0.78%，收于每桶60.85美元。
法国巴黎银行大宗商品分析师杰森·英指出，布伦特原油价格预计将在2026年第一季度下探至每桶55美元，随后随着供应增长趋于正常、需求保持平稳，回升至每桶60美元左右，他认为，美国页岩油生产商的套期保值行为增加了产量的稳定性,对价格波动产生了更大影响。
尽管布伦特原油一度小幅上涨，但随后回落，最终下跌35美分，报每桶60.98美元；美国WTI原油下跌40美分，报每桶57.55美元，路孚社数据显示,2025年这两种基准原油的年均价格为2020年以来最低水平。
根据美国能源信息署（EIA）的数据，上周美国原油库存下降，但馏分油和汽油库存增幅远超预期，Again Capital Markets合伙人约翰·基尔达夫表示，尽管报告对原油库存下降有支撑，但其内部细节并不乐观，他警告称，随着节假日结束,1月和2月可能会相当艰难。
EIA称，截至12月26日当周，美国原油库存减少190万桶，至4.229亿桶，高于路透社调查中分析师预期的86.7万桶降幅，美国汽油库存增加580万桶，至2.343亿桶，远高于预期的190万桶增幅，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加500万桶，至1.237亿桶,也大幅超出220万桶的预期增幅。
2025年初，油价曾强势开局——时任总统乔·拜登在任期结束前对俄罗斯实施了更严厉的制裁，扰乱了对主要买家印度的石油供应，随后，乌克兰无人机袭击俄罗斯基础设施，并干扰哈萨克斯坦石油出口，进一步加剧了俄乌战争对能源市场的冲击，6月持续12天的伊朗-以色列冲突，通过扰乱全球海运石油要道霍尔木兹海峡的航运,再度推高了油价。
近期OPEC+加速增产，加之市场担忧美国关税政策对全球经济及燃料需求增长的负面影响，导致油价回落，自今年4月以来，由石油输出国组织（OPEC）及其盟友组成的OPEC+已向市场释放了约290万桶/日的产能，并已暂停2026年第一季度的进一步增产计划，下一次OPEC+会议定于1月4日举行。
多数分析师预计明年供应将超过需求，过剩量预估从国际能源署（IEA）的384万桶/日到高盛（Goldman Sachs）的200万桶/日不等，摩根士丹利全球石油策略师马蒂恩·拉茨表示，如果油价真的大幅下跌，他预计OPEC+会采取减产措施，但他补充道，如果当前价格维持不变，那么在一季度暂停增产后,他们很可能会继续取消此前的减产措施。
咨询公司JTD Energy董事总经理约翰·德里斯科尔则认为，尽管基本面指向供应过剩，但地缘政治风险仍将支撑油价，他说：“所有人都说油价将在2026年甚至更长时间内走弱，但我不会忽视地缘政治因素，‘特朗普因素’也将发挥作用，因为他想插手一切事务。”
