以价换量与消费化双轮驱动，低价药物将引领需求爆发
全球顶级投行高盛发布了一份关于减肥药市场的重要报告，预测了该行业的深刻变革，报告指出，全球减肥药市场正进入"以价换量"新阶段，消费化趋势加速，低价药物的出现将刺激巨大需求释放，这一市场转型将彻底改变现有格局,预计2030年市场规模将达到1020亿美元。
以价换量模式开启新篇章 高盛认为，礼来与诺和诺德等企业与特朗普政府达成的GLP-1药物降价协议，为市场转型奠定了基础，自2026年起，这些协议将在联邦医疗保险（Medicare）、医疗补助计划（Medicaid）以及直接面向消费者的现金支付渠道实施，价格大幅下调，扩大患者可及性，Medicare计划将覆盖Zepbound和Wegovy等药物，价格定为245美元/月，患者自付费用上限为50美元，此举不仅降低了用药门槛,还将进一步扩大药物的使用人数。
消费化趋势加速推动市场发展 直接面向消费者的销售渠道（DTC）、零售商合作及远程医疗平台的兴起，为减肥药市场注入了新的活力，数据显示，过去一年中，因减肥服用GLP-1药物的美国成年人比例从5.8%翻倍至12.4%，礼来通过LillyDirect平台销售的Zepbound药瓶占总处方量的28%，诺和诺德的NovoCare平台贡献了显著的现金支付销量，高盛预测，DTC渠道将成为主要增长引擎，特别是在价格下调后,现金支付销量将迅速增长。
市场预测与未来展望 高盛对2030年全球抗肥胖药物市场规模的预测上调至1020亿美元，核心逻辑在于价格下降将被销量增长所抵消，驱动市场扩容，报告预测，美国将有6400万患者能够获得抗肥胖药物，实际用药患者将达到1500万，Medicare、DTC及Medicaid渠道将成为主要增长点，特别是在DTC渠道,新增200万患者将显著推动销量增长。
口服药物竞争加速 即将于2026年上市的口服减肥药被认为是撬动市场的关键，礼来的口服药Orforglipron因其便利性和低成本备受关注，预计2026年销售额将从11亿美元上调至15亿美元，2030年仅肥胖适应症的销售额预计将达到190亿美元，高盛维持礼来"买入"评级,并上调其12个月目标价至1145美元。
未来催化剂与投资建议 2026年将是一系列临床催化剂的关键年份，包括礼来Retatrutide的III期数据、辉瑞MET-097i的月度给药数据以及诺和诺德Tirzepatide的III期数据，这些数据将决定市场竞争格局，高盛建议投资者密切关注这些临床结果,作为后续投资决策的重要依据。
市场有风险，投资需谨慎，本文仅为参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况,谨慎决策。
